南方农村报记者易旸

　　3月16日,山东大成农药股份有限公司(简称大成农药)发布2011年业绩报告,公司2011年归属于上市公司股东的净利润亏损3.81亿元,这已是该公司连续第二年亏损。其2010年净利润为-7124万元。

　　虽然农药行业近年来不景气,不少企业陷入亏损,但大成农药亏损额之大,在农药行业中非常罕见。对大成农药而言,巨亏被认为是由2005年的一个投资热电厂所引起。在大成农药的员工眼里,热电厂投资失败,对公司是一个致命打击。

　　连年亏损资不抵债

　　山东大成农药股份有限公司公司股票“大成股份”于1995年在上海证券交易所挂牌上市,2008年由中国化工农化总公司控股。公司主营敌敌畏、氧化乐果等化学农药以及氯碱等。其农药产品敌敌畏连续7年产销量居于全国第一,在广东市场也享有较好的品牌影响力。

　　南方农村报记者调查其近年来年报发现,公司近年来业绩不佳,从2008年起,除2009年得到政府补助免于亏损外,其余年份均严重亏损。

　　2011年年报显示,*ST大成去年实现营业总收入6.92亿元,亏损高达3.81亿元。截至去年年末,公司资产总额为13.34亿元,负债总额为13.58亿元,归属于上市公司股东的所有者权益为-2652.23万元。从报表上看,公司已经资不抵债。

　　对于业绩说明,大成股份称,产品老化、工艺落后、环保制约、产品盈利能力不强等问题短时期内难以改变,公司亏损现状尚未根本性好转。

　　据了解,敌敌畏、氧化乐果等产品在国内已使用30多年,属于常规的大路货品种,盈利能力不佳确乃行业大环境决定。

　　投资热电陷入巨亏

　　然而,南方农村报记者发现,在大成农药的3.81亿元亏损中,实际上主营业务中农药行业并没有亏损,其营业利润率尚有6.65%,敌敌畏的营业利润率达14.39%。真正引起亏损的是其他行业,其营业利率为-79.99%。在其主要控股及参股子公司的经营情况中,公司持股比例100%的淄博大成热电有限公司(简称大成热电),净利润竟亏损2.58亿元。可以说,在大成股份的3.81亿元亏损中,大成热电可谓“功不可没”。

　　公开资料显示,大成热电成立于2005年,注册资金1.6亿元。公司自成立后,便亏损连连。2010年,大成股份亏损7112.36万元,其中大成热电就亏损3838万元。2009年,大成热电实现微利,利润仅512万元；在2008年,大成热电巨亏3677万元。

　　“如果没有投资热电厂,公司就不会有今天。”大成农药一位不愿具名的员工表示,它不仅将公司的现金流抽得很紧张,投产后又一直在扭亏中挣扎,让企业越陷越深。

　　虽然公司年报在解释亏损原因时并未提及大成热电,但其2011年曾披露,由于大成热电拟进行关停,公司去年计提固定资产损失1.94亿元,较前一年度增长2966.73%,其中仅因大成热电就计提了1.84亿元。

　　祸不单行,由于连续两年亏损,3月20日起大成股份股票被迫“带帽”变更为“*ST大成”。并且根据有关规定,2012年度,公司如果继续亏损,公司股票将可能被暂停上市。

　　据了解,目前大成农药寄望于上市公司的资产重组。去年3月,大成股份发布重组方案,拟在置出现有资产同时购买华联矿业100%股权,变身为以铁矿石采选为主营业务的矿业企业。重组完成后,大成农药退市,而“卖壳”资金或可用来帮助公司脱困。此外,对于大成农药的巨额亏损,该公司在广东的代理商广东天禾农资股份有限公司农化部总经理姚伟英称,上市公司的经营情况对其产品在广东的销售影响不大。

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　　多家农化企业转型其他行业

　　近年来,由于农药化工行业不景气,不断传出农药企业大手笔投资其他与主业几乎没有关联度的项目甚至更换主务的消息,除大成股份外,其他如威远生化进军煤化工、福建三农进军房地产、钱江生化谋求转型太阳能光伏行业……

　　在一些分析师眼里,虽然不少行业短期看上去似乎比农化行业更有有前途,但贸然进入一些新领域,一旦投资不慎,其风险同样巨大,大成农药的代价就是最好的例子。

　　阿维菌素龙头企业威远生化今年2月完成重组,以高出其净资产9倍的72亿估值煤炭资产注入,进军煤化工领域,却被认为做了一笔极不划算的生意72亿元预估值是其所购买新能矿业净资产4倍以上。不少行业分析师对其前景表示谨慎乐观:目前除了煤制烯烃等少数项目外,还没有其他成熟稳定的项目可以做参照,现代煤化工还面临技术、能耗、水耗等多重难题。

　　同样是生物农药龙头钱江生化涉入的光伏产业在2011年也遭遇“寒冬”:外围需求下滑、产品价格暴跌、成本暴增,全行业陷入亏损。据披露,钱江生化2011年的净利润预计下降50%以上。连年亏损已被打上“ST”的福建三农去年曾成功通过房地产资产注入,变身房地产为主业的泰禾集团,但其盈利前景却并不乐观房地产行业却仍在国家的政策调控中煎熬。易旸

　　作者：易旸